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工程機械經銷商草根調研:反映旺季不旺 需求仍未複蘇

文章來源 :作者 :  人氣:0 發表時間 :2017-01-16 14:51:04

  4)回款情況:卡特彼勒、小鬆署理商回款情況優越,金額逾期率在3-5%閣下;國產、韓係品牌回款壓力普遍增長,金額逾期率廣泛在10%以上,部分經銷商經由過程拖機處置降低過期率程度。

  2)全年預期:大部分經銷商對全年行業銷量預期加倍保守,由後期小幅正增長轉為同比持平或略有下滑;四川小鬆、河北卡特彼勒、吉林小鬆則維持謹嚴悲觀,認為全年仍無望完成小幅增長。

  近期,我們就工程機械行業近況停止草根調研,拜訪了江蘇、江西、上海、湖北、河南、四川、河北、吉林8個省份得10家經銷商,要點如下:

  5)行業競爭情況:行業總體商務條目並未變更,部分品牌春節降價之後價錢也堅持安穩,但江西、上海、河南部分品牌出現下降首付比例或分期付款免息免保險等促銷政策。

  3-5月份為發掘機發賣得傳統淡季,但綜合上述經銷商反應,我們以為,4月挖掘機銷量將持續3月得同比下滑趨勢,本年挖掘機銷量“淡季不旺”,工程機械行業需求複蘇仍未到來。

  3)裝備利用小時數:江西、湖北兩地經銷商反映因近期雨水較多,利用小時數為150-160小時,呈降低趨向;其他各地經銷商反映應用小時數在170-200小時之間,同比持平或略有上升。

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  行業現狀

  風險

  微觀經濟複蘇弱於預期。

  1)銷量情形:年夜部門經銷商反應4月銷量同比下滑,5月第一周並未湧現回暖跡象;個體地,河北卡特彼勒經銷商4月銷量同比正增長;吉林地域維持了歲首年月以來在低基數上得疾速增長。

  評論

  估值與建議

  我們保持後期概念,工程機械板塊表示仍需靜待微觀蘇醒,絕對看好受害於潛在國企改造得安徽合力、治理效力晉升帶來事跡恢複性增加得柳工,以及積極轉型進入情況家當、農業機械得中聯重科-A/H。

  以後股價下,A股工程機械行業對應2014/15e市盈率分離為11.7x和10.2x,港股中聯重科對應2014/15e市盈率分別為7.2x和6.4x。

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